[국제금융센터] 미국 뉴욕 연은 총재, 인플레이션 목표 달성을 위해 추가적인 노력 필요 등 (1.11)

국제 금융 속보 국제금융센터 Flash News 2024. 1. 11 해외동향부 (제 6724) • 주요 뉴스: 미국 뉴욕 연은 총재, 인플레이션 목표 달성을 위해 추가적인 노력 필요 • 미국 증권거래위원회, 11개의 비트코인 현물 EIF 상장을 승인 • ECB 부총재, 유로존은 경기침체에 이미 진입했을 가능성 당분간 부진 국면 지속 전망 • 일본 ' 23년 11월 임금상승률, 전월비 둔화. 통화정책 정상화 지연될 가능성 국제금융시장: 미국은 인플레이션 전망, 빅테크 주식 수 증가 등이 영향 주가 상승(+0.6%), 달러화 약세[-0.2%), 금리 상승[+2bp] 0 주가: 미국 S&PS00지수는 Meta 등 빅테크 중심으로 매수세 강화되며 상승 유로 Stoxx600지수는 광업 관련주 매도 증가 등으로 0.2% 하락 ° 환율: 달러화지수는 23년 12월 소비자물가 발표 앞두고 소폭 등락 후 하락 마감 유로화 가치는 0.4% 상승, 엔화 가치는 0.9% 하락 • 금리: 미국 10년물 국채금리는 뉴욕 연은 윌리엄스 총재의 발언 등으로 소폭 상승 독일은 미국 국채시장의 영향 등으로 2bp 상승 ※ 뉴욕 1M NDF 종가 1317.0원(스왑포인트 감안 시 1319.4원, 0.05% 하락. 한국 CDS 하락 주가 환율 미국 유럽 중국 일본 한국 달러지수 유로화 엔화 위안화 원화 1/10일 1/9일 4,783.5 4,756.5 476.42 477.26 2,877.7 2.893.3 34,442 33,763 2,542.0 2,561.2 102.36 102.57 1.0973 1.0931 145.76 144.48 7.1727 7.1687 1,320.1 1,315.7 전일대비 +0.57% -0.18% -0.54% +2.01% -0.75% -0.21% +0.38% -0.88% 국채 금리 10y CDS 5y -0.06% -0.33% 원자재 미국 독일 영국 한국 중국 EMBI+ VIX WII유 구리 금 1/10일 1/9일 4.03% 4.01% 2.21% 2.19% 3.82% 3.78% 28bp 29bp 63bp 65bp - 373 12.69 12.76 7137 72.24 3781 375.9 2,024.4 2,030.2 전일대비 +2bp +2bp +4bp -1bp -2bp - -0.55% -1.20% +0.60% -0.29% 1 • 국제금융센터 2024. 1. 11 Flash News 금일의 포커스 • 미국 뉴욕 연은 총재, 인플레이션 목표 달성을 위해 추가적인 노력 필요 • 윌리엄스 총재는 현 상황에서 금리인하 요구는 너무 이르며, 최근 인플레이션과 목표(연율 2%) 사이에는 상당한 괴리가 있다고 언급. 또한 은행 부문 유동성 수준은 단기적 측면에서 연준의 대차대조표 축소 중단을 필요로 하지 않는다고 진단. 최근 물가가 상당히 떨어졌지만 연준의 책무가 끝난 것은 아니라고 첨언 • 아울러 연준은 인플레이션 목표를 달성할 때까지 상당 기간 제약적 통화정책 기조를 유지할 필요가 있다고 발언. 경제 여건은 여전히 불확실성이 높기에 매번의 통화정책회의 때마다 경제지표 등을 고려하여 정책을 결정해야 한다고 부연. 시장에서는 이번 발언이 조기 금리인하 기대를 약화시킬 수 있다고 평가 • 한편 옐런 재무장관은 트럼프 전 대통령이 주장한 것처럼 모든 수입품에 10%의 관세율을 적용하면 결국 국내 소비자의 비용 증가를 초래할 수 있다고 지적. 이에 정부는 관세 부과를 좀 더 전략적 측면에서 사용해야 한다고 조언 글로벌 동향 및 이슈 • 미국 증권거래위원회, 11개의 비트코인 현물 ETF 상장을 승인 O Grascale Bitcoin Trust(290억달러의 암호화폐 보유) 등 11개의 비트코인 현물 ETF 출범을 허용한다고 발표. 이들 현물 ETF는 1/11일(목)부터 거래가 가능. 이번 결정은 암호화폐가 주류 금융시장에 진입했다는 측면에서 큰 의미가 있으며, 투자자들은 이번 결정이 비트코인 가격 상승에 일조할 것으로 기대 • 로이터 설문조사, 미국 10년물 국채금리는 당분간 횡보 후 하반기부터 하락 예상 • 채권 스트래티지스트 대상 설문조사에 따르면, 응답자들은 상반기에 10년물 국채금리가 횡보 움직임을 나타낸 후 하반기부터 하락할 것이라는 의견 제시. 구체적으로 6월말과 연말에 각각 3.93%, 3.75%를 나타낼 것으로 관측. 한편 프라이머리 딜러 은행들은 6월말과 연말에 각각 4.00%, 3.88%를 전망 • Fitch는 미국의 경기 회복력이 상당하다면서 연내 경기침체 발생 가능성이 낮다고 분석. 한편 연내에 3회의 금리인하가 가능할 것으로 전망. Citi는 미국 달러화가 당분간 약세를 나타낸 후 연말로 갈수록 강세 전환할 것으로 예상 _ 국제금융센터 2 2024. 1. 11 Flash News • 미국 에너지정보청(ElA), 금년 원유 생산이 사상 최대치 기록할 전망 • 작년 1290만배럴이었던 일일 원유 생산량이 금년에는 1320만배럴을 기록하여 사상 최대치를 나타낼 것으로 예상. 아울러 내년에는 1340만배럴까지 증가할 것으로 추정. 천연가스 생산도 금년과 내년 사상 최대치를 기록할 것으로 관측 • 미국 23년 11월 도매재고, 전월비 감소. 작년 4/4분기 경제 성장 둔화를 시사 • 작년 11월 도매재고는 전월비 0.2% 줄어 2개월 연속 감소세. 연간 기준으로는 3.0% 낮은 수준. 이와 같은 재고 축적의 지연은 작년 4/4분기 경제 성장률에 부정적 요소로 작용 • 한편 1월 첫째 주의 주택 모기지 신청건수는 전주비 5.6% 늘어 작년 6월 이후 최대폭 증가. 이번 결과는 그 동안 모기지 금리 하락 등에 기인 • ECB 부총재, 유로존은 경기침체에 이미 진입했을 가능성. 당분간 부진 국면 지속 전망 • 권도스 부총재는 유로존이 작년 4/4분기 경기침체 국면에 진입했을 수 있으며, 당분간 부진 국면이 이어질 것으로 전망. 아울러 그 동안 급격하게 진행되었던 인플레이션 완화는 최근 다소 정체 국면에 있다고 진단. 한편 경제는 전반적으로 부진하며, 산업별로는 특히 건설과 제조업 등이 큰 타격을 받았다고 평가 • 한편 슈나벨 이사는 금리인하 논의는 시기상조라고 언급. 아울러 인플레이션이 목표(연율 2%)에 도달할 수 있다는 확신을 가질 때까지 제약적 통화정책을 유지할 것이라고 첨언 • 일본 23년 11월 임금상승률, 전월비 둔화. 통화정책 정상화 지연될 가능성 • 작년 11월 명목 임금은 전년동월비 0.2% 올라 전월(1.5%) 대비 상승세가 큰 폭으로 둔화. 한편 같은 달 실질 임금상승률은 3.0%를 기록하여 예상치(2.0%) 하회. 그 동안 일본은행 우에다 총재가 통화정책 정상화를 위해서는 임금 상승이 중요하다고 언급했음을 고려한다면, 현행 통화정책 기조의 전환은 다소 늦어질 소지 주요 경제지표 • 주요 경제 이벤트(1/11 현지시각 기준) • 미국 23년 12월 소비자물가, 1월 1주차 신규실업급여 청구건수 국제금융센터 3 2024. 1.11 Flash News 해외시각 및 외신평가 • 초저금리 시대의 회귀, 앞으로 가능성은 낮은 편- Financial Times (Say farewell to the corrupting era of easy money) • 일반적으로 투자자들은 여러 경제왜곡을 초래할 가능성이 있음에도 불구하고 초저금리 시대가 오기를 기대. 그러나 연준이 인플레이션 발생을 원하지 않는다는 사실을 고려한다면 초저금리 시대의 회귀는 어려울 가능성 • 또한 경기침체 발생 시 이에 대응하여 금리인하가 필요한데, 금리가 이미 매우 낮은 수준에 위치하면 금리인하의 정책적 효과가 제한되는 문제가 발생. 아울러 세계화의 후퇴 및 노동자의 협력상 강화 등도 물가하락을 억제. 이를 고려한다면 이에 향후 수년 간 금리는 0~2%가 아닌 2~4%에서 추이할 것으로 전망 • 미국 인플레이션, 일부 상품가격 하락 등으로 둔화될 소지 - 블룸버그 (US Inflation Is Set to Fade in 2024 as Goods Prices Keep Falling) • 인플레이션은 팬데믹으로 인한 경제적 혼란 감소 및 일부 상품가격의 하락 등으로 완화되어 연말에는 연준의 목표(연율 2%)에 근접할 것으로 예상. 실제로 블룸버그에 따르면, 이번 주 발표 예정인 23년 12월 근원 소비자물가의 연간 상승률이 3.8%까지 떨어질 것으로 추정 • 한편, 이러한 인플레이션 둔화 전망은 올해 예정된 대통령 선거에서 현 바이든 대통령에게 유리하게 작용할 것으로 분석. 다만, 고용시장 둔화나 금리상승 여파 등으로 인한 영향은 이러한 효과를 상쇄할 수 있어 주의가 요구 • 최근의 주요 채권가격 상승, 대규모 정부부채 증가 문제를 간과 - 블룸버그 (The Bond Market Rally Is Overlooking a Soaring $2 Trillion Debt Problem) • 23년 말 주요국의 채권가격은 조기 금리인하 가능성 등으로 큰 폭 상승. 그러나 향후 미국, EU, 영국 등 주요국이 재정지출 계획에 따른 자금조달을 위해 약 2. 1조달러 규모의 국채 매각에 나설 예정이라는 점을 주목할 필요 • 특히, 세계적인 인플레이션 둔화로 각국 중앙은행의 금리인하 가능성만을 확대 해석하지 않는 자세가 중요. 주요국의 부채비율이 증가하고 있는데, 이는 기업과 소비자 활동을 위축시켜 경제성장 둔화를 유도할 우려. 일부에서는 거시경제 환경이 열악해지면 재정적자 문제가 심화될 수 있다고 지적(BlackRock) 4 _ > 국제금융센터 2024. 1. 11 Flash News • 중국의 투자 촉진을 통한 성장 전략, 효율성 개선을 위한 변화를 요구 - Financial Times (China's new growth strategy brings a fresh set of challenges) • 중국 경제는 소비지출 감소, 미국과의 무역 갈등 등으로 대내외적인 어려움에 직면. 이에 당국은 경기부양을 위한 적극적인 투자 촉진을 강조하고, 이를 통해 24년 경제 성장률을 연율 4~5% 수준에서 유지할 수 있을 것으로 기대 • 경제 성장을 뒷받침하기 위해 인공지능, 바이오 의약품 등의 신성장 동력을 발굴하고 공공복지 개선, 민간 투자 확대 등의 변화를 추구하는 것은 고무적. 그러나 해당 분야는 낮은 수익성, 생산성 감소, 유동성 우려 등의 문제를 초래할 가능성 • 이에 세수 축소 및 지방정부의 지방채권 발행 등을 엄격하게 통제할 필요. 이러한 제어장치가 동반되지 않으면 비생산적인 투자가 증가하는 문제가 발생. 또한 당국은 성장과 더불어 공정한 시장조성 등 포용적인 발전 목표와 비전도 제시할 필요 • 중국의 제조업 강화 전략, 서방국과의 무역전쟁 심화 초래할 소지 - The Econorist (Xi Jinping risks setting off another trade war) • 일본의 노동력 부족, 생산성 향상을 제한할 가능성 - 블룸버그 (Collapsed Cakes and the Price of Perfection in Japan) • 최저임금제도의 편익과 비용, 지역경제 상황에 따라 편차 - 블룸버그 (The Minimum Wage Is a Free Lunch With Hidden Charges) 5 _ 3 국제금융센터 2024. 1. 11 Flash News 금융시장 주요 지표 S&P500 및 KOSPI 5000 4800 4600 4400 4200 -S&P500 - KOSPI-우축 3200 3000 2800 3400 3200 3000 Dec-22 Mar-23 자료 : Bloomberg 2200 2000 Jun-23 Sep-23 Der 23 115 113 111 109 107 105 103 101 99 97 95 Der-22 Mar-23 자료 : Bloomberg 달러인덱스 및 원/달러 환율 _ 달러인덱스 _ 원/달러환율.우축 (원/달러) 2450 1400 1200 Jun-23 Sep-23 Dec-23 VIX 및 EMBI+ 35 -vIx EMBI+스프레드.우죽 30 25 20 15 (bp) 500 480 460 440 420 400 380 360 340 WA 320 300 10 Dec-22. Mar-23 자료 : Bloomberg Jun-23 Sep-23 Dec-23. 미국 및 한국 국채 10년물 5.5 (%) - 미국 국채금리(10y) -한국 국채금리(10y) 5.0 4.5 4.0 3.5 3.0 2.5 Dec-22 Mar-23 Jun-23 Sep-23 Dec-23 브렌트유 및 유럽 천연가스 110 (S/0bl) 105 100 95 90 - 브렌트유 -유럽 천연가스.우축 (E/Mwh) 200 180 160 140 120 100 80 60 40 20 65 60 DeC-22 Mar-23 Jun-23 Sep-23 Dec-23 달러-원 스왑베이시스 및 한국 CDS 90 (bp) 80 70 60 50 40 -한국 CoS(Sy) _달러 원스왑베이시스(ly) 우죽 30 20 10 0 Dec-22 (bp) 20 0 -20 40 -60 -80 -100 -120 -140 -160 -180 -200 Mar-23 Jun-23 Sep-23 Dec-23 국제금융센터의 사전 동의 없이 무단 전재 금지; 본 자료 내용에 의거하여 행해진 투자행위 등에 대하여 일체 책임을 지지 않습니다. 문의: 02-3705-6172, E-mail jsjeongalkcif.or.kr • 국제금융센터 6