통화량과 인플레이션을 통한 2024년 시장 전망 - 2024년 1월 9일 브리핑

안녕하세요. 리얼랭커스 입니다.

오랜만에 미국의 M0 통화량과 각국의 인플레이션 예측치를 살펴보았습니다.

거시지표이다보니 크게 흔들림이 없기에 매일 확인하지는 않습니다만,

제가 시장을 모니터링 할 때 가장 우선시하는 지표입니다.

첫번째로, 통화량을 보겠습니다.

현재 미국의 통화량은 지속적으로 하락 중입니다.

금리를 급격히 상승시킨 긴축 중, 2023년 3월에 실리콘밸리은행 파산으로 잠시 통화량을 상승시킨 시점이 있었지만,

그 이후로는 꾸준히 원하는 방향대로 하락세에 있습니다.

이 기울기를 살펴보면 평균 1개월에 1천억 달러씩 통화량이 줄어들고 있습니다.

현재 미국의 본원통화는 총 7.7조 달러이고, 이 속도라면 약 8개월 후인 2024년 9월이면 6.9조 달러가 됩니다.

6.9조 달러는 COVID-19로 인한 통화량 폭발 직후인 2020년 7월 시점의 통화량과 같고,

이 통화량이 한국으로 넘어온 시점은 2021년 7월 입니다.

즉, 제가 부동산 가격 상방의 기준점으로 삼고 있는 2021년 7월과 만나게 됩니다.

두번째로, 인플레이션 예측치를 보겠습니다.

현재 미국의 CPI는 3.1%이고, 이번 달의 CPI 컨센은 3.2% 입니다.

이에 대한 인플레이션 예측치는 2024년 3분기에 2.7% 이고 4분기에 2.4% 입니다.

미국이 원하는 2% 수준으로 안정화되어 가는 것을 확인할 수 있습니다.

(한국에 대해서는 언급하지 않겠습니다. 어차피 한국은 미국이 금리를 내려도 한동안 안 내릴테니까요.)

세번째로, 통화량과 인플레이션을 종합해 보겠습니다.

(저의 주장과 가설이지만) 통화량은 2024년 9월에 제가 예상하는 총량에 근접하게 되고,

인플레이션 예측치는 24년 4분기에 2.4%로 안정화 됩니다.

따라서, 2024년 9월 또는 10월이면 미국이 금리를 하락시킬 수 있는 시장 조건이 완성된다고 봅니다.

그리고 이 시점은 지난 5월에 브리핑 드렸던 뉴노멀의 시작점이 될 것이라 생각합니다.

(https://cafe.naver.com/aptrankkr/2155)

그렇다면 그 다음은 무엇일까요?

그건 저도 모르겠습니다. "뉴노멀의 시작점" 이라는 것은,

격변의 시간이 어느정도 안정화되고 리셋되는 의미이기 때문에, 해당 시점에서의 시장흐름을 판단해야 합니다.

그러나 최소한 그 시점까지 부동산의 가격은 횡보할 겁니다.

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감사합니다.

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